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諾亞控股CEO汪靜波談貸款業務重組進展:已主動退出原有貸款產品

諾亞控股CEO汪靜波談貸款業務重組進展:已主動退出原有貸款產品

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編輯: 藍藍
信息來源: 金融虎
更新日期: 2022-03-21 21:05:28
摘要

針對貸款業務的重組進展,汪靜波在回應中表示,就貸款產品的信用損失而言,諾亞實際上已經主動退出了原始貸款產品,比如房地產的貸款產品,在重組方面,可能會繼續退出這類產品。

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來源:IT精英群APP作者:凱文

3月15日,諾亞控股發布了2021年第四季度及全年財報。隨后,諾亞控股聯合創始人兼首席執行官汪靜波和首席財務官潘慶出席了財報電話會議,并回答了分析師的提問。針對貸款業務的重組進展,汪靜波表示,就貸款產品的信用損失而言,諾亞實際上已經主動退出了原有的貸款產品,比如房地產貸款產品,在重組方面可能會繼續退出此類產品。

在向股東提供回報方面,諾亞控股首席財務官潘慶表示:我非常清楚我們股票的凈資產收益率,目前似乎處于非常低的水平。我想我其實不想對此做過多評論,只是想分享給各位股東和分析師。我們當然會考慮這個機會。我們計劃安排一些股東回報機制,這可能包括我們擁有的各種工具,但我們必須等待合適的機會。

有分析師問答記錄:

CLSA分析師Ethan Wang:我有兩個問題。第一個是基于去年第四季度和今年到目前為止的市場環境。我們有沒有看到共同基金和員工群體的產品偏好有什么變化?這是第一個問題。第二個問題是第一季度相關的——有點快,我們提到這主要是因為人才的獲取。所以,我想知道管理層是否可以更詳細地解釋一下我們增加成本背后的戰略考慮,這與今年的市場環境和新冠肺炎疫情不符?

汪靜波:關于你的第一個問題,很明顯,我們的客戶在投資偏好上變得相當保守。但是我們已經盡力撤回一些有利可圖的產品,重新分配給我們的客戶。但今年,我們的客戶似乎更清楚他們整體資產配置策略的健康狀況。所以,很明顯,我們注意到了持有現金或者將更多資產配置到保險產品的變化,以及一些將資產與更高風險收益分離的信托結構設計。

我想說,這個變化其實是非常明顯的。從新冠肺炎的情況來看,這似乎不是一個大問題。屆時,不同的城市和城鎮可能會連續關閉,但顯然是在第20屆年會上,這是一年一度的全國會議。但當人們因線下活動而關閉時,我們實際上將其視為一個機會。他們可能打算在網上進行更多的交易和分銷,他們更愿意與我們在知識共享技能方面進行互動。

這是第一個問題。第二個問題是第四季度的成本。我覺得這其實是季節混合,是轉型的結果。首先,第四季度其實是一個傳統的旺季,我們每年都會有很多客戶活動,包括12月份在桂林舉辦的一系列黑卡活動,以及我們所在城市的個人鉆石卡客戶見面會。

所以這其實占了營銷費用增長的相當一部分。第二個也是轉型的一部分。當我們實際升級關系經理的薪資計劃時,你可能很熟悉,我們已經將RM的固定薪資提高了近30%。我們在今年上半年完成了第一批,剩下的11個地區和城市實際上是在第四季度進入計劃的。顯然,這也增加了第四季度的支出。

展望2022年,我們將繼續實際控制支出,但似乎薪酬機制轉型的上調不會像第四季度那樣棘手,而且顯然從利潤率的角度來看,我們將繼續對2022年的不確定性保持相當謹慎的態度。

美銀美林分析師Emma Xu:第一個問題是,最近收到的中國API和港股之間的顯著差異,那么這將如何影響Goffee Assets的AUM和這些第三方基金經理的產品的表現,這將如何影響您的客戶的投資行為?第二個問題是關于你的成本。我認為賬目很大,是的,因為對于你的貸款業務來說,貸款業務的重組進展如何?您是否繼續為未來的業務增加信貸成本?我們看到你的凈利潤率下降了21%到22%。在第四季度,您指示要將凈利潤率控制在32%到35%之間。你繼續期待這個嗎?我們發現第四季度你們的客戶數量減少了。這背后的原因是什么?你今年的RM建設計劃是什么?

汪靜波:首先,我認為在2019年的中國,我們實際上開始了轉型。你知道,幸運的是,他們給了我們調整產品組合的空間和時間。到2021年底,我們已經基本完成了第一批——個私人信貸產品和所有與房地產相關的信貸風險暴露,這實際上使我們的組合對我們的客戶來說相當穩定。其次,人們注意到,可能有一批新客戶,他們經歷了一些他們可能從其他機構經歷過的損失。他們實際上投資了所謂的非標準私人信貸產品。這將是一個新的集團客戶,今年可能會幫他們配置資產。

如你所知,Goffee Assets和諾亞的投資組合中的大部分資產都在一級市場,也就是P類產品,但在2021年,我們實際上已經退出了一些產品,以使客戶能夠實現他們所擁有的產品的收益。所以,我覺得總體來說,相對于我們在公開市場看到的波動,諾亞的客戶情況還不錯,尤其是最近。然而,我們明顯注意到的另一點是,面對如此高水平的波動性和不確定性,資產配置的需求明顯發生了變化。他們可能非常厭惡風險,他們也對產品類型、保護和分銷表現出極大的興趣。

Gopher資產的主要關鍵轉型計劃之一是成為客戶組合的基本選擇層,例如,次級關鍵產品,這些產品實際上為我們的客戶產生更快的現金回報,目標回報產品和一些產生中等回報的平衡組合產品,但同時可能使它們在資產上具有更好的穩定性。我們確實注意到一些有助于分銷的產品,一些產品實際上仍然顯示出相當靈活的回報。

包括CPA類型的產品,以及多策略產品,截至昨天,也就是最近,它們實際上仍然保持著小而正的回報。因此,很明顯,這種策略在高度波動的市場中起作用。但是,我認為事實是,他們要擊敗各種藍籌股類型的產品,可能正在經歷一點困難。

但同樣,我們為客戶持有的一些主要對沖基金實際上有三年的鎖定期,可能是在這個不確定和波動的時期,也可能為客戶的資產提供另一層保護。因此,總體而言,對于沒有人擁有的客戶,我們相信他們可能比其他人處于良好和更好的地位。接下來是你的第二個問題,就貸款產品的信用損失而言,我們實際上已經主動退出了原始貸款產品。

如果你還記得,在2019年,我們實際上已經發行了一些房地產產品的貸款產品,我們已經決定實際上抓住了類似產品的整體供應。因此,在重組方面,我們可能會繼續退出這類產品。我們在很大程度上是基于我們的審計所使用的估值模型。大部分信用損失已經計算出來。我們預計未來這類儲備不會大幅增加,因為我們目前正在繼續擴大業務。你的第三個問題是什么?

美銀美林分析師:第三個問題是關于你們的凈利潤率,如果我們決定在第一季度保持在30%-35%,而不是21%,為什么你們的客戶關系經理的數量在兩個季度都有所下降?

潘青:至于凈利潤,首先,這實際上是一個非常集中的營銷季節。所以基本上,一個嚴肅的營銷會議,包括線下的黑卡盛會,以及在不同城市的盛會。這就是其中一件事。第二,是固定工資的增加。所以很明顯,最后一個替補席,即加入改革的RM人口的一半,實際上在一個季度內對成本也有一點壓力。但是,當我們談論凈利潤時,我們通常會從年度預算過程中查看利潤率,我們實際上仍然希望在一年內保持30%或35%左右的營業利潤率,但我猜第四季度是一個較低的季度。但總體而言,我們可能——我認為接近28%,29%的總營業利潤率。

所以從這個角度來看,這仍然是我們保持的目標。第二,就我們的RM而言,我們確實對RM組合進行了一些積極的調整,正如我們在轉型中提到的,當我們實際制定計劃書時,我們實際上只是任命高績效的注冊經理擔任直接客戶界面或AR客戶代表。因此,有很多重組活動,特別是在吸收RM集團的后半部分參與改革時。因此,在你適應新改革的同時,也在積極主動地適應低績效——相對低績效的RM,這兩者之間的組合變得有點不穩定。

但與此同時,我們繼續為2022年的錄制投入相當合理的預算。事實上,我們相信,市場是一個很好的時機,我們可能會在2022年加大人才收購方面的投資。因此,我們會看到RM總數量的適度增長。但與此同時,我們實際上非常有選擇性地獲得一些他們在正常市場條件下可能沒有機會獲得的人才。

MF Value的Andrew Clareon:我想問一個關于資本配置的問題。你們都有一個非常強大和干凈的資產負債表,我認為這證明了企業的質量,擁有超過 5 億美元的現金和你們的總部,我認為你們是在去年才購買的,而幾乎沒有債務商業。即使有了你所做的戰略投資和人才,聽起來你預計明年的現金流仍然相當健康。鑒于我們在股價中看到的波動,你可以只花一點點現金,并獲得相當大的增值,但如果它用于股票回購,我知道在 2020 年底,我認為你們都花了大約以比今天收盤價溢價30%至40%的價格回購1億美元的股票。因此,我希望了解以這種形式向股東提供一些回報的意愿來看待資本配置。

潘青:我想簡單地說,這絕對是我們的考慮因素之一,也是我們在內部會議上廣泛討論的首要問題之一。很明顯,我非常清楚我們股票的ROE,而此時,它似乎處于非常低的水平。我想我實際上不想就此發表太多評論,但我只是想與股東和分析師分享,我們肯定也在考慮時機,我們計劃安排一些股東回報機制,可能包括我們擁有的各種工具,但我們必須等待正確的時機。我想這也反映了我們的管理風格,即保持充足的流動性以應對市場的不確定性,但同時,我也非常有意識地為股東創造價值和回報。

汪靜波:首先,我特別認為,在股價方面,我認為中國FPI整體處于低點,這可能是大部分價值沒有正確反映。但在管理和虛擬方面,我們仍然對我們的未來非常樂觀,尤其是行業,以及公司在這種特殊情況下的地位。我想我們很幸運,我們已經開始形成了,大約兩年前。而我們也沒有負擔,無論是從資產負債表方面還是資產組合方面的AUM,最后都設法保護了,客戶的大部分資產通過這波不確定性很可能是一些波動。而且,正如你所看到的,回歸的證據,特別是核心客戶群體,這可能是競爭,競爭對手把所有的資源試圖獲得時,仍然是18%,增長接近客戶群體在2021年。所以我想我們的處境很好。我也是公司最大的股東,非常清楚為股東創造價值和回報的能力。

美銀美林分析師:謝謝額外的補充,非常有幫助。是的,我認為毫無疑問的是,在運營方面,你們在執行方面都非常出色,作為股東,這是一件很有趣的事情,祝賀你們取得的所有成功。我認為,從股東的角度來看,在資本配置方面看到一些積極的跡象將是錦上添花,甚至更能說明樂觀情緒。所以我們期待著未來,你實現很多。非常感謝你回答這些問題。

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